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旬度经济观察:关税冲击告一段落 技术封锁阴霾初现

内容提要

    一季度货币政策报告表明货币政策由中性偏松转向中性,短期内预计难以改变。一季度一般贷款利率上行引发关注,我们推测可能有两个原因:一是季节性因素,二是小微贷款放量。剔除这两个因素后,贷款利率仍在趋势性下行。

    部分水果价格在五月大幅上涨。我们倾向于认为这是供给减少超预期所致。

    鉴于本次供给冲击历史罕见,后续需进一步关注鲜果的价格走势。

    站在目前的时点上,我们认为关税冲击对股市的影响可能已经被市场充分吸收。但中美在技术领域的摩擦可能成为市场新的主要矛盾,值得警惕。

    风险提示:(1)贸易摩擦加剧;(2)地缘政治风险